Análisis desempleo USA – Febrero 2018

empleo usaEl pasado viernes cerró la semana bursátil con un dato más que importante, el dato de desempleo USA de Febrero de 2018. Y lo hizo arrojando de nuevo un 4.1% de desempleo en el gigante americano.

La cifra se está manteniendo baja y estable pero, a todas luces, comienzan a asomar la nariz algunos fantasmas en medio de una economía que sigue más que acelerada.

En el artículo de hoy repasamos el dato de desempleo y lo ampliamos con algunas lecturas macroeconómicas que nos deben dar pistas sobre lo que está sucediendo en el interior de la bolsa americana y que, por extensión, afecta al resto del mundo de renta variable.

Análisis de creación de empleo

El mes de Febrero destacó por un fuerte número de nuevos empleos creados llegando al cifra a superar las expectativas puestas en este mes, el dato es de 785.000 nuevos empleos, toda una barbaridad.

Ese empleo sumado al que vimos creado en enero hace que 2018 arranque con un más de 1Millón de nuevos empleos en la economía USA.

Como veremos a continuación, este dato de empleo está íntimamente ligado con la fuerte actividad industrial que está desarrollando américa y que empuja a la contratación de nuevos empleados para satisfacer los volúmenes de consumo actuales.

En palabras de los propios Managers de las principales compañías, se están incorporando personal de ventas y de producción, no sin dificultades para encontrar talento.

De esta forma, nos encontramos en un momento dulce en la creación de empleo que se puede volver agrio cuando seguimos desglosando los datos de desempleo de Febrero.

Análisis de población activa

Cuando bajamos a la arena de la batalla de la población activa encontramos un pero a toda la magnífica película que veíamos anteriormente.

Llevamos un 2018 con más de un millón de empleos creados pero con una tasa de desempleo fija en el 4.1% ¿extraño? pues no, porque es la población activa la que está lastrando los buenos datos de desempleo.

En una economía acelerada como está ahora la de USA, la cantidad de gente que quiere incorporarse al mercado laboral crece y eso hace que la competencia por el empleo aumente.

En 2018 la población activa ha crecido 1,3 millones, es decir, se ha comido todo el empleo que se ha creado. Es por ello que tenemos una tasa fija de desempleo a pesar del ritmo de empleos nuevos.

Y esto es un talón de Aquiles que ya vimos en la administración Obama. Durante 2017, Trump consiguió bajar la tasa de desempleo a través de fomentar la creación de empleo con una contención en la población activa.

En este 2018 parece que eso se ha acabado y que la economía americana vive en medio de una coyuntura compleja, todo nuevo puesto de trabajo creado no quita desempleados, los absorbe la nueva población que quiere trabajar.

Análisis de desempleo

Y de esta manera, el desempleo, la resultante entre los empleos y los que quieren trabajar, se estanca en un 4.1% por quinto mes consecutivo, una cifra que empieza a ser alarmante.

No es que la economía americana tenga problemas, de hecho para muchos países el 4.1% se podría entender como pleno empleo, sino que se divisa el fondo de la botella.

Este suelo en sí mismo dice poco si no lo juntamos con otras cosas, con el hecho de que la expansión sumará su décimo año consecutivo desde el gran crash de 2008, que los tipos comienzan a repuntar para frenar el IPC que está marcando USA y que hay reformas fiscales de Trump que poco tienen que ver con mantener acuerdos comerciales para colocar la sobreproducción que américa puede generar si su mercado interno no la asume.

El cuadro macroeconómico que se dibuja es de fondo, no de forma. Si alguien tuviera que preguntar por la salud de USA, a todas luces, ya la querríamos para todos nosotros. El país se sitúa en plena expansión con unas tendencias alcistas sanas y fuertes y con fantasmas de fondo, ese 4.1% que no baja es el más grande de todos.

Actividad Industrial y Tipos de interés

Como decíamos anteriormente, la actividad industrial de USA en febrero fue abrumadoramente alta tal y como podemos ver a continuación.empleo bolsa 2018 subidas

El dato de febrero cierra en 60.8, una barbaridad cuando se contextualiza en la serie histórica. De todo ello destaca el índice de crecimiento de precios, que se sitúa en 74.2 (proyección de crecimiento en el IPC) y el fuerte índice de crecimiento en la contratación (59.7).

Lo más interesante de este cuadro es entender que los precios siguen su subida de forma irrefrenable y eso conlleva cosas directas.

La primera, la pérdida de poder adquisitivo en los consumidores si sus sueldos no suben a la par. Y de momento hay subidas en las tarifas de los empleos pero habrá que confirmar si en línea al IPC que se va dibujando.

La segunda y más importante, el impacto que tiene en la FED. Si no cambia nada, Powell se estrena en la FED con una subida de tipos para Marzo, lo cual siempre es una noticia positiva ya que va en línea con el crecimiento económico pero no es el mejor amigo de la renta variable.

Cabe recordar que todavía estamos lejos de los niveles del 4% que deben encender todas las alarmas en la bolsa pero veremos cuántas subidas de tipos deja 2018 si todo sigue como está.

Se antoja difícil que con subidas únicamente del +0,25% se consiga frenar el IPC que se comienza a generar en la economía de Estados Unidos.

A ello se le une la subida de los bonos a 10 años en USA que en Febrero rozaron el 3% de rentabilidad, una señal de alerta también de fondo.

¿Y qué pasa cuando la fiesta se anima cada vez más y la música suena alto? que entonces todo para sin más. En los próximos meses debemos estar muy atentos a varias cosas.

Por un lado la evolución del desempleo y su estancamiento en el 4.1%. Por otro lado debemos estar atentos a las futuras subidas de tipos de la FED y su mensaje de Marzo y finalmente atentos y mucho a la rentabilidad de los bonos a 10 años de USA que en el mes pasado ya dieron señales de excesiva fortaleza subiéndose al 3%.

De momento para todos los que siguen el sistema SPX_UNRATE el mensaje es de compra / mantener posiciones alcistas pero Marzo se antoja un mes interesante en las lecturas tanto de mercado como datos económicos que nos van a dar muchas pistas sobre lo que deberá pasar en este año 2018, que se antoja clave.

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