Caídas de Bolsa – Febrero 2018

como invertir en bolsaLa semana que cierra lo hace en medio de un frenesí de caídas desde que el viernes 2/2 a las 15h30 el mercado americano se pusiera a deshacer posiciones de una forma desmesurada.

El SP500 ha dejado de lejos sus niveles de 2800 puntos para cerrar el pasado viernes en 2600. En el artículo de hoy repasamos las causas que explican los movimientos que se están produciendo en las últimas horas y las reacciones que se pueden producir en las próximas semanas.

Además analizamos las claves a seguir para los próximos meses que puedan anticipar un gran movimiento en la bolsa americana y, por extensión, en el resto de índices mundiales.

Primeros movimientos de caídas

El viernes 2/2 a las 15h30 se publicaban tres datos importantes, por un lado, el dato de desempleo, el cual cerraba en un 4.1% por tercer mes consecutivo.

Por otro lado se publicaba el dato de creación de nuevos empleos USA y por otro lado el incremento de salarios en la economía americana.

Estos tres datos, pero especialmente el incremento de empleos y el incremento del salario hacían saltar todas las alarmas en la economía americana.

Y esas alarmas están girando en torno a un mismo factor, la inflación, es decir, el incremento de precios en la economíaUSA.

2017 cerraba en el nivel del 2% marcado como objetivo por la FED. Este objetivo, una vez alcanzado, debe mantenerse en el tiempo para asegurar que la economía USA no crece de forma desbocada ni se encalla.

Sin embargo, detrás del dato de inflación encontramos la contrapartida, la palanca que lo frena, los tipos de interés marcados por la reserva federal (FED).

El inicio de febrero se produce con un relevo en la presidencia de la FED, sale Yellen, con una política de contención en la subida de tipos a pesar del fuerte crecimiento de la economía, y la entrada de Powell, el cual todavía debe marcar su hoja de ruta.

Sin embargo, si no cambia nada, 2018 se verá marcado por tres incrementos de +0.25% en los tipos de interés que deberían cerrar el año por encima del 2% (2-2,25%). Y estos datos deberían darse con un ritmo de inflación similar al que hemos visto ahora.

¿Qué ha pasado entonces?

Lo que hace saltar todas las alarmas en la bolsa es la subida en los datos de incrementos salariales. Desde principios de 2016 no se veía un arranque de año con incrementos de salarios tan fuertes, y eso, que la inflación ya está en el 2%.

Esto ha hecho que todos los mercados empiecen a anticipar posibles subidas adicionales de tipos de forma más rápida de la que Yellen, antes de que se fuera, dejara sobre la mesa.

Se puede llegar a producir hasta 4 ó 5 subidas de tipos durante 2018 lo cual dejaría los tipos muy cercanos a las zonas de riesgo del 3%.

Debemos recordar que los tipos de interés y las bolsas (renta variable) son dos antagonistas. Si bien es cierto que después de una fuerte recesión, la subida de tipos es una señal de fortaleza bien vista por la bolsa, en plena expansión y pleno empleo, subidas de tipos de interés son desincentivos a estar dentro de la renta variable (acciones, índices, etc…)

El temor detrás de todo este cuadro es al sobrecalentamiento no controlado de la economía americana. Con tasas del 3% de crecimiento, un pleno empleo en el 4.1% y una actividad industrial imparable unida a subidas de precios, frenar el ritmo de crecimiento después de los tipos tan bajos vistos hasta ahora se antoja complicado.

Y el cuadro de fondo es de pánico ante una nueva recesión, provocada por incrementos de tipos que frenen el avance loco de la economía y que recorten de forma extrema los beneficios de las compañías que cotizan en bolsa.

La realidad de la corrección

Como más de una vez hemos escuchado en bolsa, la economía es un estado de ánimo, y lo que se respira hoy en WallStreet es una preocupación latente de fondo, no de forma.

Los ajustes que se están produciendo en el SP500 y el resto de bolsas mundiales obedecen más bien a una sensación que a un hecho real.

Debemos recordar varios aspectos que deben alejar el pánico vendedor de las bolsas:

  1. Los tipos están muy bajos todavía para representar un problema para la renta variable
  2. El dato de desempleo es inmejorable y eso anticipa una economía todavía expansiva
  3. Las empresas tienen una fuerte actividad industrial y eso se traduce en beneficios fuertes
  4. Los dividendos deberán seguir estables y la rentabilidad en bolsa positiva para los inversores

Esto hace que la situación actual sea de corrección, más que de cambio de ciclo. Sin embargo, 2018 es el décimo año de expansión y eso representa un reto estadístico.

Los ciclos de expansión duran entre 7 y 10 años y los recesivos entre 6 meses y 2 años. Si a la estadística nos remitimos, el final de 2018 puede ser un reto que mientras llega nos debe dejar buenos beneficios en los coletazos posibles finales de la bolsa.

Esperando las caídas

El final de ciclo debe llegar de forma clara marcado por algunas claves que debemos seguir de forma específica mes a mes como son:

  1. Subida de tipos hasta niveles del 3%
  2. Subida del desempleo
  3. Caída de la actividad industrial

Estas tres patas son las que nos marcarán el final del ciclo junto con la rotura del SP500 de forma clara habiendo dibujado, como ha pasado hasta ahora, un techo que marque el final de un ciclo.

Saber lo que hará mañana la bolsa es imposible, pero extender lo que ha hecho en el pasado al futuro parece de sentido común y por eso, en esta semana tan compleja y difícil, queremos dar una lectura positiva y de esperanza a todos aquellos que se aproximan a la bolsa.

Como siempre, es fundamental utilizar los límites de pérdidas y una buena gestión monetaria, lo que haga el mercado vendrá después.

Recommended Posts

Leave a Comment

Contactamos

Para cualquier asunto puedes enviarnos un mensaje y te contestaremos lo más rápidamente posible.

Not readable? Change text. captcha txt

Start typing and press Enter to search

Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies, pinche el enlace para mayor información.plugin cookies

CERRAR