Análisis desempleo USA – Junio 2017

empleo usaEste viernes se ha publicado de nuevo el dato de desempleo USA del mes de junio de 2017 cerrando así la mitad de este año.

El dato sigue manteniendo las características que hemos visto hasta ahora, teniendo una tasa que de momento es baja y con tendencia a seguir bajando situándose en el 4,4%.

Este dato supone un leve incremento respecto al mes anterior en un +0,1% que apenas puede considerarse relevante debido al carácter estructural que está viviendo el mercado laboral americano.

En el análisis de hoy además vamos a acompañar el dato de paro con el dato de actividad industrial USA que nos va a aportar también una visión de lo que puede depararnos esta segunda parte de 2017.

Análisis de empleo

Como siempre, para entender el dato de empleo USA lo desgranamos en los componentes que lo forman, por un lado el crecimiento del empleo y por otro la evolución de la población activa (total de población que quiere trabajar).

Si nos referimos al empleo el mes de Junio no ha sido malo creando 245.000 nuevos empleos que se añaden a los creados en este 2017 sumando ya 1 millón de nuevos empleos, la mitad que el total de 2016 pero sabiendo que todavía estamos en la mitad del año.

En términos de empleo podemos decir que el ritmo de crecimiento es muy similar al de años anteriores sin ver una destrucción de puestos de trabajo que nos pueda alertar sobre un deterioro económico.

En términos mensuales seguimos con un ritmo promedio de creación de 176.000 nuevos empleos por mes, algo inferior al promedio de 2016 pero con todavía mucha parte del año por recorrer, especialmente la vuelta del verano y la finalización de julio.

El empleo de momento en USA se crea de forma fuerte y sostenible.

Análisis de población activa

La población activa es la palanca que se está creando para bajar la tasa de paro. Es notable destacar cómo en 2017, pese a seguir el ritmo de creación de empleo de 2016, la población activa crece la mitad que en 2016. Esto está permitiendo que todo el empleo creado se traduzca en una caída del desempleo.

De esta forma, si en 2016 y 2015 la población activa se incrementaba de promedio 155.000 personas al mes, en este 2017 se incrementa sólo 83.000 personas al mes, haciendo que con poca creación de empleo se baje la tasa de paro.

En este mes de junio sí que ha habido un repunte del incremento de la población activa, la cual se ha visto aumentada en 361.000 personas y ha anulado la creación del empleo vista en el mes, de ahí que veamos que la tasa de paro se haya visto aumentada hasta el 4,4%

Análisis de la tasa de paro

A la vista de ambos componentes cabe decir que la tasa de paro de USA es más robusta ahora que en años anteriores. Y lo es porque si en el pasado decíamos que el mayor riesgo que tenía la economía es el ritmo tan acelerado que precisaba de creación de empleo para sostener la población activa, ahora, esa necesidad ha bajado.

Y eso hace que el mercado laboral sufra menos con los pequeños parones en la actividad industrial que se puedan producir en los próximos meses o años.

El resultado de la administración Trump, la cual puede ser más o menos acertada en sus formas, sí se ha visto traducida en esta componente de empleo.

Y ¿por qué Trump se centra tanto en el empleo? Porque es la piedra angular de sustento de cualquier economía y por extensión de la propia bolsa, materia que en esta web nos ocupa y preocupa de forma fundamental.

Como decimos, Trump puede añadir más ruido en el día a día americano, con sus formas muchas veces reprochables pero detrás de su administración existen ideas claras que poco a poco se materializan por los inversores y mercados en acciones concretas.

El resultado de todo ello lo vemos en un SP500 que está en máximos históricos de nuevo y todavía sin dar signos de rendirse fácilmente.

Vemos a continuación el resumen de la población activa, el incremento de empleo y la tasa de paro, promediada por meses y acumulada por años.

empleo USA junio 2017 sp500

Actividad industrial USA

El dato de actividad industrial es un parámetro que va ligado directamente a la evolución del empleo y a la de la bolsa.

En él podemos ver cómo evoluciona la fabricación en las industrias y entender así si su ritmo se mantiene, se acelera o se desacelera, anticipando así giros en la economía y también futuros impactos en la bolsa y el SP500.

Y así vemos cómo el dato de Junio de 2017 es excelente situando la actividad industrial en 57.8%. Recordemos que cuando la tasa de actividad está por encima de 50% es que el dato marca expansión, por debajo marca recesión.

Y el dato de actividad del mes de Junio continua una racha de 97 meses en expansión, momento que se produjo el giro en la economía después del crack de 2008 y unido a ello el giro en el Sp500 para comenzar su recuperación.

Aquí vemos el resumen de Junio:

actividad industrial USA junio 2017

Tal y como se puede ver, el indicador se subdivide en varios indicadores que lo explican. Uno de los más sensibles a cambios futuros es el de “new orders” o nuevas órdenes de pedido. Este indicador se sigue situando muy por encima de 50 marcando crecimientos futuros en la economía.

Por otro lado otro subíndice interesante a revisar siempre es el del empleo (“employment”) el cual nos marca contratación al situarse muy por encima de 50. Y eso nos valida que los siguientes meses de 2017 serán de crecimiento de empleo y por tanto, de mantenerse la población activa como ahora, señalará caídas en la tasa de paro.

Es interesante leer el informe para revisar algunos comentarios que las compañías están haciendo. En casi todas se señala un incremento de la demanda de forma fuerte.

También es interesante revisar cómo la subida de precios en el sector de packaging y papel se está produciendo desde hace un tiempo. Y ya no sólo en el papel se observan subidas de precio ya que la inflación ha aparecido desde hace meses en el informe de actividad industrial.

Esa inflación es la que persigue la FED, la cual quiere que llegue al 2% y que está marcando el ritmo de subidas de los tipos de interés.

Debemos entender que cuando los tipos de interés rondan el 3.5%-4% la renta variable cada vez se vuelve menos atractiva y eso se traduce muchas veces en salidas de capital de la bolsa lo cual nos debe alertar, de momento, eso sí, nos situamos muy lejos de esos niveles.

Evolución SP500

A la vista de todo lo dicho anteriormente, del ritmo de creación de empleo, la evolución sana de la tasa de empleo y de la propia actividad industrial presente y prevista para el futuro, las proyecciones son alcistas para el Sp500 en los siguientes meses.

Mientras la tasa de paro no se gire podremos esperar expansión en USA y por tanto el monstruo de la recesión y las caídas de bolsa parecen estar lejos.

Dentro de los sectores del SP500 sí destacamos la fortaleza del sector tecnológico y del sector de bienes de consumo que serían muy propicios para posicionarse en largos.

Y para aquellos que siguen nuestro sistema SPX_Unrate de nuevo mantenemos recomendación de compra o posicionamiento en largo sobre el SP500.

Para más detalles podéis consultar la siguiente web donde se resume el sistema.

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