Tipos de Interés y Actividad Industrial USA – Enero 2017

ISM report USA diciembre 2016El mes de Enero cierra con datos que siguen pareciendo positivos. A falta de conocer los datos de empleo, que se publicarán este viernes, ayer conocíamos los datos sobre actividad industrial y, lo que es más importante, las decisiones de la FED sobre el plan de subida de tipos previsto para el periodo 2017-2020.

Ambos indicadores son clave ya que la actividad industrial es un signo fundamental para entender cómo evoluciona el PIB de USA y eso arrastra al empleo y por tanto a la bolsa, y por el otro lado las decisiones de tipos son básicas para entender mejor las inversiones en el mercado Forex y para incentivar la invesión en renta fija o renta variable.

En el artículo de hoy desgranamos ambos datos para proyectar el arranque de este año.

PMI USA – índice manufacturero

El PMI, como ya hemos explicado anteriormente, se forma a partir del nivel de 50%. Todo dato de PMI inferior a 50% arroja datos de contracción en la actividad industrial. Si los datos están por encima de 50% tenemos datos de aumento en la actividad industrial.

Cuanto más nos alejemos por arriba del 50% más fuerte será el crecimiento. El mes de Enero de 2017 y por tanto el arranque del año cierra en un valor de 56% lo cual nos traduce un fuerte crecimiento en la actividad industrial USA.

Este crecimiento, tal y como vamos a ver a continuación, viene explicado por una aceleración en los nuevos pedidos y por tanto una reacción de las compañías en aumentar sus niveles de producción.

De forma general, los datos que podemos observar del índice son los siguientes:

PMI índice manufacturero USA Enero 2017

Como vemos a nivel macro la economía sigue en crecimiento desde hace 92 meses generando además una aceleración desde hace 5 meses, periodos similares al crecimiento que comenzó a experimentar el SP500 en la bolsa.

Empleo y ritmos de producción

El Empleo en USA, valor fundamental para medir el pulso sobre el consumo y el crecimiento del PIB, sigue pareciendo mostrar una gran fortaleza.

El informe nos arroja un dato de 56.1 lo cual se traduce en una proyección de continuación en la creación de empleo durante el mes de Enero y Febrero.empleo usa

Y es que ese empleo procede del aumento de los niveles de producción los cuales se sitúan en 61.4, en parte para recuperar inventario después de las navidades, pero en parte para satisfacer los incrementos en nuevos pedidos que están llegando a las compañías.

Este es el dato más sensible al futuro en el indicador PMI. Cuando los nuevos pedidos van bajando es una señal fuerte de desaceleración. En la situación que vemos, el índice de nuevos pedidos sigue manteniéndose fuerte y con clara señal de acelerarse.

Obviamente que los inventarios han bajado en las compañías y así lo traducen los informes de las mismas con un indicador de bajada en los niveles de los mismos.

IPC de precios

El informe PMI también nos habla del IPC de productos. En el informe de Enero ya se puede identificar una subida en los precios situando el nivel de precios en 69%, como vemos, una gran subida respecto a diciembre.

Y es que el IPC está subiendo poco a poco, hecho que está marcando la política monetaria de la FED hasta ahora.

También es clave seguir el IPC ya que un fuerte nivel de inflación puede ser señal de recalentamiento en la economía, señal que puede anticipar el final de una fiesta alcista.

Es por eso que habrá que estar atentos al nivel de precios en los siguientes meses.

Decisiones de la FED en Febrero

La FED cerraba ayer su primera reunión de 2017 ya con la nueva administración Trump manteniendo tipos de interés en los niveles fijados en diciembre de 2016 donde se producía una subida de tipos.

Yellen, presidenta de la FED, sigue atenta a la evolución de los niveles de precios y a la aceleración en el empleo. De momento y después de una subida de tipos tan reciente en 2016 se ha decidido mantener el cuadro macro y no tocar los niveles actuales.

Sí es cierto que la FED desveló que esperan realizar hasta 3 subidas de tipos durante este año, lo cual se puede ver acelerado si el IPC y el consumo se disparan en función de cómo evolucione la política tributaria y fiscal de la nueva administración Trump.

eurusdEn el otro lado del atlántico, el BCE y Mr.Draghi hablaban también sobre sus planes de estímulos y subidas de tipos. En Europa no hay nuevas en el frente.

El IPC ha subido de forma fuerte en Enero, muy arrastrado por la subida energética y la subida del petróleo. Sin embargo el IPC estructural sigue sin llegar a niveles cercanos al 2%. Esto es lo que hace que el BCE ni se moleste por la lectura de un mes aislado con subidas de precios.

Por ello, la previsión de Draghi es que los tipos de interés se mantengan bajos como mínimo hasta 2018. Los hechos que Draghi anunciaba antes de una subida de tipos pasan primero por una reducción en los estímulos de liquidez en el sistema, y posteriormente por un replanteamiento en los tipos.

Este mismo proceso fue el que ya realizó la FED entre 2009 y 2015. Por tanto y a la vista de este cuadro Macro, la tendencia en el EURUSD sigue siendo bajista teniendo como siguiente objetivo la paridad como soporte en el medio plazo para 2017.

Este viernes conoceremos los datos de empleo USA, factor clave para decidir la dirección en la inversión de nuestro sistema SPX _ Unrate y que puedes consultar en el siguiente artículo.

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