Calcular el riesgo óptimo por operación

sobrecompra y sobreventa en bolsaCuando hablamos de gestión monetaria, el primer punto que debemos tener claro es el de ligar el tamaño de nuestras operaciones (cuantos contratos o acciones usamos para invertir) con el riesgo por operación (cuánto podemos perder si todo sale mal).

Para realizar una buena gestión monetaria existen algunas premisas importantes, la primera, el uso de stoploss o niveles límite que nos dispararán el cierre de una operación.

Sin embargo, existen tres grandes formas de determinar el riesgo por operación: invertir cantidades fijas, invertir riesgos fijos o bien invertir riesgos variables. En el artículo de hoy repasaremos en qué se basan cada uno de los métodos y las ventajas que aportan unos frente a otros.

Riesgo por operación

Cuando hablamos de riesgo por operación es importante definir qué entendemos por capital disponible. El primer parámetro que debemos definir es el capital de trading que forma nuestra cuenta. Ese capital es el que nos permite operar y que, en caso de agotarse por acumular pérdidas, será lo que marque el final de nuestra operativa.

Preservar ese capital es la principal función de todo trader, además de hacerlo crecer. Por tanto, cuando hablamos de riesgo siempre lo referenciamos a ese capital, al capital que nos permite seguir vivos en los mercados.

Hablar de riesgo es hablar de realidad. En trading, por bueno que sea un sistema, difícilmente será capaz de acertar un 100%.que es el drawdown

Siempre tendremos tasas de fallo que vendrán acompañadas por pérdidas. Cuando definimos el riesgo definimos lo que pasará cuando fallemos, cuando perdamos.

Por tanto, hablar de lo que arriesgamos por operación es hablar de esas pérdidas que sabemos seguro que vendrán (el sistema y el mercado nos dirá cuándo y cuánto) y que por tanto tendremos que “financiar” para seguir vivos.

El riesgo siempre lo definiremos con esta fórmula:

% Riesgo = Pérdida máxima en operación / Capital disponible

Debemos tener muy claro que el riesgo y el beneficio se mueven en curvas exponenciales. Esto significa que para recuperar un 25% de lo perdido necesito ganar un 50% respecto al capital que me queda. Por ello, los riesgos por capital disponible se intentan reducir al máximo, ¿por qué?

La respuesta es sencilla, en una curva exponencial, los tramos iniciales son casi rectos y, por tanto, recuperar lo perdido es sencillo. Cuando la curva exponencial avanza la forma de recta se pierde y por tanto necesitamos ganar mucho más de lo que hemos perdido para estar como estábamos.

Inversión en cantidad fija

Con el riesgo por operación definido entramos en los tipos de dimensionados de capital. El primero es por cantidad fija y es el que igual todo trader novato usa más.

La inversión fija nos habla de usar siempre la misma cantidad de capital por operación. De esta forma, si tenemos 5.000€ podemos definir que cada operación que hagamos se hará con 1.000€. Así pues, con esta regla podremos abrir hasta 5 operaciones con 1.000€ de capital cada una.

seleccionar stoplossLa relación entre lo que pesa en capital cada operación sobre el capital (los 1.000€ sobre los 5.000€) dependerá de cada criterio.  Lo recomendable es que en una cartera ningún elemento pese en exceso sobre el total. En cuentas profesionales, las posiciones no suelen pesar más del 5-10% sobre el total de la cartera, claro que allí hablamos de mucho capital disponible. En una cuenta pequeña, un 15-20% sería el peso máximo que cualquier operación debería tener sobre el total de la cuenta.

En este tipo de operaciones, cada posición puede tener una pérdida diferente siguiendo la regla de gestión monetaria que dice:

Acciones = Capital Fijo a invertir / Precio entrada

Pérdida Máxima = Acciones * (Precio Entrada – Precio Stoploss)

Como vemos, la pérdida máxima vendrá condicionada por la distancia del stoploss. Cuanto más lejos esté nuestro stoploss, más pérdida tendremos ya que el tamaño de la posición siempre vendrá fijo en base al capital fijo del que arriesgamos. Como vemos, en este tipo de gestión, el riesgo máximo por operación es conocido pero variable en función de cuándo salgamos de la operación (o nivel de stoploss).

Inversión a riesgo fijo

Una primera sofisticación del método anterior la tenemos a través del riesgo fijo. En esta ocasión, el riesgo por operación se define de forma concreta. De esta forma, si el riesgo máximo por operación se acota al 2% cada operación, como máximo, podrá reducir nuestro capital en un 2% en caso de que salga mal. Aquí lo que será variable será el capital por operación que tenemos.

Como vemos, en un sistema de capital fijo los riesgos son diferentes por operación, en este método el riesgo siempre es constante y variable la cantidad monetaria que invertimos en cada compañía.

La ventaja que nos aporta este tipo de estrategias es que sabemos siempre que nunca una operación puede dañar más a nuestra cuenta que otra sin importar lo lejos o cerca que esté nuestro stoploss.

Para calcular el tamaño de la posición haremos el siguiente cálculo:

% máximo riesgo por operación = Máxima pérdida de capital €/ Capital disponible € (recomendado 2-5%)

Acciones a comprar = Máxima pérdida definida / (Precio entrada – Precio de salida)

Capital a invertir en € = Acciones a comprar x precio entrada

Esta es la gestión de capital más usada por traders intermedios. La mayoría de nosotros comienza con un sistema de inversión de capital fijo y poco a poco migra a un sistema en el que el riesgo por operación es constante.

Sin embargo existe una tercera vuelta de tuerca a este sistema de gestión basada en un riesgo variable, vamos a ello.

Sistema multiriesgo o F óptima

Existe una manera aún más perfecta de gestionar el capital y el riesgo. Para ello se evoluciona a un sistema de riesgo variable en función del tamaño del capital y la racha de fallos o aciertos que estemos teniendo.

Es obvio que cuando un sistema comienza a acertar mucho, lo ideal es aprovechar esa sincronización con el mercado para arriesgar más, de esta forma los beneficios crecen rápido.

Por otro lado, cuando el sistema comienza a fallar o incluso entra en racha de pérdidas, mantener un mismo riesgo nos puede hacer mucho daño ya que podemos entrar en pérdidas de forma rápida.

En estos casos, de pérdidas rápidas, lo mejor es reducir lo que invertimos en el mercado de forma que cuando perdamos lo hagamos menos rápido.

Así, montamos un sistema en el que cuando ganamos cada vez nuestras posiciones se hacen más grandes para ganar más pero cuando perdemos, cada vez metemos menos dinero en el mercado para poder perder menos y aguantar así esa fase de errores que nos está generando el sistema.

Con esto definimos un sistema multiriesgo variable, sube el riesgo cuando ganamos, baja el riesgo cuando perdemos. Esto nos permite optimizar el crecimiento de la cuenta y, sobretodo, acelerar el crecimiento.

Para eso se define la F óptima o función que nos permite ganar rápido y perder lentamente. Esa función dependerá de cada sistema, en función de su racha de aciertos y de pérdidas.

Para implementarlo no se puede realizar un simple cálculo como el que veíamos anteriormente, tendremos que recurrir a un excel que lo genere, lo encontrarás adjunto al final de este artículo.

excel función óptima

En él tendrás que incluir las últimas operaciones de tu sistema, sea cual sea el que uses. Si todavía estás en fase de desarrollo te recomiendo que hagas un backtest (si no sabes qué es el backtest te recomiendo este artículo) e incluyas las últimas operaciones realizadas.

Los pasos para implantarlos son fáciles y están incluidos en el Excel.

1- Agrega las operaciones de tu sistema

2- Define el capital con el que operas

3- Valida que tu sistema es ganador (el propio Excel te lo dirá)

4- Verifica cuál es el riesgo que el sistema te propone para tu próxima operación en base a tus operaciones anteriores, tu sistema y tu capital

5- Confirma el precio de entrada y stoploss de tu próxima operación (y el Excel te dirá cuánto tienes que invertir y cuánto es lo máximo que puedes perder).

A partir de aquí tendrás definido el riesgo de la forma más óptima posible para aumentar al máximo tus beneficios y reducir al máximo tus pérdidas.

Descargar el Excel:

Riesgo multivariables _ Investing HIspania.xls

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Showing 18 comments
  • juanjo
    Responder

    Gracias por el Exel.

  • juanjo
    Responder

    El exel muy majo pero no se puede modificar ningun dato.

  • juanjo
    Responder

    Ya se pueden poner datos, pero no se pueden poner mas de 10 resultados, vale de poco entonces yo tengo 51 resultados.

    • victor.gutierrez.mayo
      Responder

      Hola Juanjo,

      Lo reviso si os parece y amplío la cantidad de resultados. En principio arrastrando fórmulas se pueden ampliar los rangos pero lo miro y lo actualizo. Si te parece cuando lo tengamos actualizado lo pongo en la barra de comentarios.

    • victor.gutierrez.mayo
      Responder

      Hola,

      El Excel ya está actualizado con más de 500 resultados. Además se ha desbloqueado y ajustado las celdas para que calcule todo el rango que admite el Excel que son casi 100.000 resultados.

      De momento se ha ajustado para poner esos primeros 500 resultados pero con un simple copiar y pegar filas admite todos los resultados que se quieran. Si se necesita alguna aclaración adicional por favor ponerlo en la barra de comentarios y lo miramos.

      Muchas gracias por el aporte y la mejora que ha generado en el Excel para el resto de lectores.

      Saludos.

  • Luis Enrique
    Responder

    Juanjo, gracias por el excel y tus artículos.
    Estoy intentando averiguar como llevar una gestión adecuada, pero no sé como evolucionan las acciones cuando vendo y compro con sus ganancias y pérdidas lo que llevaría a descompensar los bloques.
    En principio meto los resultados de mis últimas 20 operaciones y me da una fkelly de 30, es baja, he tenido una racha mala y cambié sistema y forma de operar.
    Teniendo en cuenta 50000 euros, por ejemplo, puedo hacer 10 compartimentos para acciones con un límite de 5ooo euros por compartimento. Meto la supuesta órden de compra , el objetivo y el stop y me da los datos la excel, no? . Lo que me sobre de los 5000 euros del compartimento porque no llego, lo dejo ahí sin tocar…
    En fin un lío que no sé como hacerlo.
    Si pudieras hacer video o artículo explicando desde 0 como hacer todo el proceso y como evoluciona, te lo agradecería y, seguro, muchísima gente se enteraría como hacerlo.
    Saludos y gracias.
    Luis

    • victor.gutierrez.mayo
      Responder

      Hola Luis Enrique,

      Lo programamos para colgarlo en el arranque de la próxima semana y entramos en material. Gracias por leernos y esperamos que el webinar cubra estas dudas lógicas por otro lado.

      Saludos,

      PD: Por si además quieres estar en contacto directo te dejamos el e-mail info@investinghispania.com

    • info@hispania
      Responder

      Hola Luis Enrique,

      Respecto a este otro comentario, el Excel te dice el riesgo para tu siguiente operación. El nivel de entrada y el stoploss lo tomas en base al sistema que estás usando.

      De esta forma las acciones que deberías operar en tu siguiente operación serán:

      # acciones = %Riesgo del Excel * Capital total de Trading / (Precio Entrada – Precio StopLoss).

      Los niveles de stoploss y entrada ya te digo que dependen del sistema. Lo que te sobra de liquidez en esa operación lo deberías destinar a reservas o bien a plazo fijo. Piensa que el sistema intenta acotar el riesgo y que no metas todo tu capital en una única operación ya que si sale mal tu capital se va.

      Poco a poco a medida que los stops se ajustan los riesgos van bajando y el sistema te va pidiendo más dinero para que sigas aumentando posiciones pero, eso sí, manteniendo el riesgo constante y controlado siempre.

  • Luis Enrique
    Responder

    Perdón por confundir los nombres, me refería a Víctor.
    Saludos
    Luis

  • Gabriel Luna
    Responder

    Buenas noches Victor; antes que nada felicitarte y agradecerte por la información brindada. Dos preguntas con respecto a la planilla de exel de riesgo multivariable 1) que debo cargar en resultados? ( los beneficios /perdidas en % o en moneda?) y la 2) que sugieres en el caso de que no tenga operaciones previas ( por lo tanto datos a cargar?) Recomendas en particular alguno de los dos otros tipos de riesgo? Desde ya gracias y saludos desde Argentina.

  • victor.gutierrez.mayo
    Responder

    Hola Grabeil,

    Muchas gracias por leer nuestros artículos. Contestando a tu pregunta, en la columna de resultados debes poner el cierre de tus operaciones para que el sistema vaya calculando lo obtenido. Lo óptimo es usar tu moneda base ya que los impactos de los beneficios y pérdidas tienen relevancia en tu capital.

    Respecto a cómo comenzar es cierto que lo peor es como siempre arrancar. Creo que lo óptimo sería que comenzaras con una cuenta demo con un 25% menos de capital del que estarías dispuesto a tener en tu cuenta de trading. A partir de aquí comiences a realizar operaciones demo y las vayas cargando en el excel. Una vez pasado un tiempo suficiente para acumular operaciones, como mínimo entre 6 y 10, puedes ya arrancar tu cuenta real con el capital que querías (o bien el que tienes en ese momento en tu cuenta demo) y seguir ya en modo real.

    Harás un salto más que controlado del demo al real y con un riesgo bien calculado.

    Saludos.

  • Luis Enrique
    Responder

    Víctor, en un comentario tuyo del 19 septiembre a las 6,50 me decías que íbais a completar con vídeo la gestion monetaria y riesgo óptimo. No sé si habeis subido vídeo y no lo he visto. La cuestión que te pregunto a las 9:26 es muy importante porque estoy atascado.
    Por cierto, un excel que contemple varios sistemas en hojas distintas y que nos sirva para seguir todas las operaciones con todos sus datos así como la calculadora de acciones en base a % de riesgo y que vaya aumentando o disminuyendo ese riesgo en 0,2 o 0,4% según sean operaciones cerradas positivas o negativas, tendreis???
    Saludos y todos los artículos son súper interesantes
    Luis

  • info@hispania
    Responder

    Hola Luis Enrique. Vamos un pelín retrassados en el programa de webinars que tenemos que sacar, espero que durante el mes de Octubre podamos ponernos ya al día con algunas peticiones muy interesantes que se han recibido. No dudes que lo lanzaremos lo antes posible.

    Respecto a tu pregunta la teníamos contestada pero por alguna razón no ha llegado. En la plantilla debes cargar los resultados de las operaciones. Si estos empiezan a ser malos el sistema te irá reduciendo el riesgo para que la posición sea menor hasta que vuelvas a una racha de aciertos superior y entonces aumente la cantidad de riesgo.

    Si no tienes operaciones previas deberías hacer una cuenta demo con la misma cantidad de capital que luego quieres operar y realizar algunas operaciones en base a tu sistema. Una vez completadas 5-6 operaciones las podrás cargar en tu plataforma y entonces comenzar a gestionar el riesgo ya con dinero real. Piensa que si todo va bien la demo acabará con beneficio respecto a la situación de partida y la cuenta real debería partir de ese mismo importe.

    Para cualquier duda adicional si ves que se demora un poco la contestación en la web envíanos un e-mail a info@investinghispania.com y en menos de 24h te contestamos seguro.

    Y lamento que el anterior comentario no subiera correctamente a la web.

    Saludos,

  • Pedro
    Responder

    Buenas noches Victor, muy interesante el artículo, mi pregunta no tiene relación directa, pero creo que indirectamente si ¿Cual sería el tamaño óptimo de capital por operación en acciones en números redondos 5, 10, 15, 20, 25, 30 mil euros …. ? hay brokers que te cobran cantidades fijas en comisión hasta 90.000 euros 8 euros de compra más canon de bolsa, te cobran lo mismo por 10.000 euros que por 30.000 euros, cuanto más compres por acción las comisiones de compra venta salen mas baratas. Pienso que es algo muy importante, ya que las comisiones y el canon te comen los beneficios.
    Entiendo en el caso de adquirir por importes superiores a 20.000 euros, deben ser empresas muy solventes IBEX 35 y con mucho volumen diario y alta liquidez para poder salir si la operación es negativa.
    En el caso de la venta de acciones, si ejecutas una sola venta de esos 20 o 30.000 euros … si es un importe grande te pueden fraccionar la venta y cobrate más comisiones, en ese caso ¿tienes derecho a que tu broker te devuelva el importe de las comisiones adiccionales a la única venta que se hizo?
    No se si me expresado muy claro.

    Un saludo.

    • info@hispania
      Responder

      Hola Pedro,

      Tiene mucho sentido tu comentario. Obviamente que cuando compras y vendes acciones tienes unos costes de entrada y salida y además tienes unos costes de custodia, es decir, si mantienes tu posición durante mucho tiempo también tienes que pagar al broker, casi siempre, por tener esa posición abierta.

      Para determinar el tamaño de capital que deberías tener nos tenemos que ir a entender lo que te valdría con una operativa alternativa como CFDs. En los CFDs, los costes de entrada y salida suelen rondar el 0,1% de tu posición líquida (https://www.ig.com/es/nuestros-costes).

      Esto significa que si quieres tener las ventajas de poseer acciones pero quieres no tener un gran peaje por entrar y salir deberías entender que esos costes fijos que te cobran debería representar como mucho el 0,2% de tu operación.

      En un caso como el que comentas, si te cobran 8+8 = 16e por entrar y salir (dejemos el coste de custodia a parte) tendrías que tener que cada operación debería realizarse en 8.000€. Si entendemos que además cada operación no debería superar en riesgo el 2% de capital nos podríamos ir a que necesitarías unos 40.000€ de capital para poder aplicar una gestión monetaria y de riesgo adecuada y que los peajes de entrada y salida no sean excesivos.

      Obviamente que ser novato y empezar con 40.000€ no es algo recomendable ni fácil es más sensato optar por una solución alternativa como son los CFDs. Son contratos por diferencia que te permiten situarte en el lado corto o largo de la operación.

      Son contratos apalancados y por tanto tenemos que tener cuidado de no exceder un apalancamiento muy grande pero permiten tener unos costes de entrada y salida más reducidos ya que en muchos casos sólo se cobran sobre el capital que se requiere como garantía (el cual suele ser el 1% de tu operación) y por tanto es mucho más fácil y económico para alguien que empieza en esto.

      Incluso si poseemos el capital total los CFDs son mucho más apetecibles ya que el excedente de capital no invertido lo tenemos nosotros en líquido y eso nos permite derivarlo a inversiones con menor rentabilidad pero con mucho menor riesgo como sería la renta fija o bien los bonos.

      Espero haber contestado a tu pregunta.

      Saludos.

      • Pedro
        Responder

        Muchas gracias Victor, si ha sido una respuesta muy completa, lo único que quedaría pendiente de la pregunta en el caso de dar una orden a un precio de venta por ejemplo por un importe de 20 o 30.000 euros, en el caso de trozear o partir esa orden por cruce de precios distintos u otra causa que el Trader desconoce, si en vez de una orden pasa a 2 ó 3 la comisión de venta pasa a ser el doble o el triple, por causas ajenas al Trader (que ejecutó una única orden de venta) ,¿ en caso de que este le reclame el exceso en el coste de las comisiones de venta el broker debería abonárselas, más si es un cliente que operar con regularidad?

        Muchas gracias.

        • Info
          Responder

          Hola Pedro,

          Como todo en la vida depende del broker y del momento de la cotización. Si ponemos un caso en que no hay nada de liquidez puede ser que el broker aplique comisiones excesivas y además no pueda sacarte en el punto exacto donde tú pides.

          Normalmente pasa con cisnes negros como el del popular o el brexit que hacen que el mercado se vuelva demasiado imperfecto. Son pocos momentos pero pueden pasar.

          En estos casos lo mejor es acudir al broker con el contrato en la mano. Si allí se establece un máximo de deslizamiento y que debe apañarse para sacarte donde tú hayas dicho es reclamable (ante la FCA o la entidad que sea reguladora de ese broker), en otros casos se vuelve más complicado.

          Saludos.

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